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            2020年將發佈超過10款5G手機 小米要豪賭5G時代?

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              3月31日晚,小米發佈2019Q4財報。從2019Q2開始,小米就反復在電話會議中強調其對於5G做瞭十分充足的準備,並多次提到希望5G能為小米帶來強勁增長。這一季度的電話會議中提到,其在2020年將會全力推進5G,發佈超過10款各種價位的5G手機。

              那麼小米到底為5G做瞭多少準備,突如其來的新冠疫情會不會給小米的蓄勢待發澆上一盆冷水?

              5G主戰場在哪裡

              不論是崛起於2013年的4G、還是2020年即將到來的5G洪流,對手機廠商來說,是否開發新產品順應技術潮流,是否能在某個地區推廣新產品,從根本上都取決於當地網絡基站的建設程度。

              我們認為,小米此前在其優勢地區(印度、西歐等)競爭的更多是3/4G市場,憑借高性價比拿到瞭更多的份額。然而,2020年小米為5G手機做的一切準備或許不能在這些競爭優勢地區打響第一槍。原因在於,印度和西歐市場仍處於4G的普及或者高潮階段,他們並沒有為5G市場做好最初的基站準備。

              根據統計,截止2019H1,日韓地區4G普及率最高,占比超過九成、其次為北美(71%)、澳大利亞(66.4%)和中國(63.1%)。而西歐的4G手機占比為57.6%,僅相當於中國2016年的普及水平,正處於4G的高潮階段。而東南亞、南亞的4G滲透率均不超過15%,仍處於普及階段。

              由於西歐、印度的手機市場仍處於4G時代,其對5G的擴展並不像日韓、中國這些處於4G時代末端的地區一樣積極。

              根據工信部統計,截至去年底,我國5G基站建設有13萬個,今年預計建成55萬個。2020年,國內三大運營商5G相關的資本開支預算合計達1803億元,同比增長逾3倍。如果加上中國鐵塔約170億元的5G資本開支預算,四傢基礎電信企業2020年將拿出近2000億元來建設5G。廣州作為全國5G基站數量第一的省份,2019年已經建成瞭3.6萬座。2020年還預計投入500億元新6萬座5G基站,覆蓋全省90%以上的人口。

              截止2020年2月底,全國范圍內著急“先嘗螃蟹”的人已靠近3000萬,其中移動5G用戶已達1540萬。三大運營商的大規模建設、用戶的極速增長都意味著中國馬上就要迎來一輪5G洪流。

              然而,與國內5G的推進速度相比,歐洲方面目前隻有德國拿出瞭相應的5G網絡建設規劃,其表示將會在未來3年內建設4萬餘個基站。這個數量比國土面積僅占其1/3的韓國足足少瞭6倍,根據目前韓國運營商的規劃,將會在韓國的85個城市中,建設大約23萬個5G網絡基站,實現覆蓋93%的人口。

              小米的主要優勢國傢印度似乎對5G的推廣也沒有太大興趣,其移動運營商協會表示,由於頻譜不足和基礎價格過高,移動運營商可能會將5G網絡部署至少推遲5年。

              這說明在2020年,5G的主戰場將會集中在中國、日韓、北美這三個4G滲透率更高的國傢。

              小米之於5G,算不算起瞭個大早

              我們前面提到,小米高層從2019Q2開始就反復在電話會議中強調,其對5G手機做瞭充分的準備。那麼這個“準備”究竟是荷槍實彈,還是虛晃一招?我們可以從其財報一探究竟。

              根據小米財報,其研發費用占營收比在2018Q4之後明顯上升,2019Q4上漲到瞭4%,是2017Q2以來較高的水平。此外,2018Q2以來其研發費用同比數據一路下降,2019Q3出現反彈,同比增長瞭32.5%,Q4同比稍有下降但仍高於Q2水平,增長值為26.9%。

              除瞭在研發層面花更多錢,小米還雇用瞭更多的研發人員。截止2019Q4,小米有8848名研發人員,占總員工比為48.86%,是7個季度以來的最高水平

              這或許暗示著,為迎接5G的到來,小米花瞭更多的錢,雇瞭更多的員工用於研發。而這一暗示也很明顯的表現在其存貨數據中。根據小米財報,2019Q4其存貨同比增長瞭10.5%,占營收比上升至57.7%。可以發現,與研發費用占營收比的增長規律相似,同樣是從2018Q4開始,小米的存貨占營收比迅速增加。

              其實在財報中,存貨與營收之間的關系能夠很好的反應企業對未來銷售的預期。舉個簡單的例子,樓下超市平時的月銷售額為10萬元,每月存貨2萬元,存貨占營收比為20%。2月春節到來前,老板預估銷量會大幅上漲,那麼他就會在1月囤積大量商品。而1月銷量仍為10萬元,但由於預期銷量上漲,存貨達到5萬元,此時存貨占營收比就是50%。

              這個邏輯對小米的存貨占應收比上升來說,就是企業預估2020年5G手機的銷量將會激增,於是為即將到來的爆發期準備瞭更多的存貨。

              而在存貨結構中,很明顯的是,制成品同比增長從2019Q1開始迅速下降,Q4甚至負增長5.7%。同時,原材料、在制品、備品備件2019Q4的同比增長數據較前幾個季度均在上升。

              制成品(即已經制造完成的手機)的同比下降意味著,小米在這一季度對既有的4G手機存貨稍有清空;原材料和備品備件的同比增速說明,小米為新款囤積瞭大量的材料,比如5G手機的核心元件“射頻器件”;而原料準備充足的同時,小米也在這一階段加大瞭產量,可以在未來5G需求增長時提供足夠的成品準備,這表現在制品(即正在生產的半成品手機)的同比大幅增長中。

              單從小米的數據來看,其似乎真的在為5G時代花錢、雇人、囤貨。那麼這些舉措相比其他手機廠商來說,算不算籌謀在先?

              從存貨占營業收入比來看,蘋果的數據在2018Q3之後呈現明顯下降,2019Q4下降到瞭4.5%,是12個季度以來的最低值。這從一定程度上說明,2019年的蘋果似乎並沒有為新技術的到來囤積更多的新產品。此外傳音控股尚未發佈2019年報,但從2018年數據來看,存貨占營收比是在逐漸下降的。

              再看傳音詳細的存貨情況,與小米存在很大的差異。從存貨同比增長看,傳音的在制品(即生產過程中的半成品手機)存貨於2018年激增,漲幅達到167.7%,其餘原材料、庫存商品和委托加工物(委托外部廠商加工的原材料或者半成品)的占比都在下降。從存貨結構看,傳音2019Q2漲幅最大的是庫存商品,此外在制品和委托加工品都有所下降。

              這說明傳音控股在2018年消耗瞭大量既有原料用於生產3/4G手機,而這些在2018年大量生產的3/4G手機保證公司在2019Q2有瞭充足的庫存,於是其生產放緩。如果傳音對2020年的5G有著充分的準備,其2019Q2的存貨結構應該類似於小米:原材料、在制品大幅提升,而制成品(即傳音的庫存商品)占比下滑。

              通過對比我們已經發現,小米確實為5G手機做瞭充分的準備。但為什麼傳音、蘋果這些同行似乎對5G興趣不大呢?小米為新網絡時代的準備是不是過度瞭呢?

              這就要說回我們一開始提到的小米全球市場份額和5G主戰場的問題瞭。由於種種原因,國內市場或者歐美、日韓手機市場對性價比的需求似乎不如印度等強烈,再加上這些地區的激烈競爭,小米一直沒有拿到更高的市場份額。國內市場份額一直徘徊在12%左右,2019Q4僅為9.3%,其在北美和日韓市場中的份額遠不如三星、蘋果、聯想等,處於五大廠商之外。而我們前面提到,5G最初的主戰場恰恰是小米沒有優勢份額的地區。

              所以,小米對5G看似過度的佈局,事實上是希望憑借先發優勢,在中國,或者北美、日韓這些非優勢地區拿到更大的蛋糕。

              疫情會不會為小米5G籌謀潑一盆冷水

              相比其他手機廠商來說,小米財報確實表明其對5G時代的到來有著一定的準備。但疫情的到來拖慢瞭基站的建設,也延緩瞭一切消費與資金回籠的速度。如果疫情一直持續下去,小米的高原料、低制成品存貨或許會成為一個非常棘手的累贅。

              如果疫情影響下,國內5G基站的建設速度被拖慢瞭,那麼消費者對5G的需求也會延期。更多購機用戶還是會選擇4G網絡,小米手裡的牌已經是4G少、5G多瞭,此時4G既有庫存或許會跟不上。此外,5G手機的長期壓貨也會占用大量資金。企業若要迎合當前市場需求,或許拿不出足夠錢來加大4G產量。這就會使得5G的前期準備成為疫情期間的企業運營累贅。

              但如果疫情能在短期內結束,小米或許是那個僅有的擁有5G手機存貨的廠商,並且可以憑借這一先發優勢在2020年打響5G的第一槍。

              但不能忽視的是,由於疫情對整個經濟環境造成瞭不可逆的創傷,多傢企業取消獎金、降低員工薪資。更何況5G在目前來說,對大部分用戶並非剛需,消費者在2020年對新手機的需求和購買力或許會下降,小米這5G的第一槍或許打的不如預期中那麼響亮。

              小結

              2020年的5G初戰場集中在中國、日韓和美國,這對準備充分的小米來說或許會是打開新優勢局面開端。然而疫情讓5G的到來時刻蒙上瞭一層不確定,小米能否第一個吃到螃蟹還要等待時間的檢驗。

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            本文來源:科技 責任編輯:佚名